La masse monétaire au Maroc poursuit sa progression en 2026, tout en affichant un léger ralentissement par rapport au mois précédent. Selon les dernières statistiques publiées par Bank Al-Maghrib, l’agrégat M3 a atteint 2.103,7 milliards de dirhams en mars, en hausse annuelle de 10 %, après une progression de 10,2 % enregistrée en février.
Cette évolution s’explique notamment par le ralentissement de la croissance des créances nettes sur l’Administration centrale, passées de 4 % à 3,1 %, ainsi que par la décélération des avoirs officiels de réserve, dont la progression est revenue à 23,4 % contre 25,6 % un mois auparavant. En parallèle, le crédit bancaire accordé au secteur non financier a continué d’accélérer, avec une hausse de 6,3 % après 5,8 % en février.
Dans le détail, l’évolution de la masse monétaire reflète une progression moins rapide de la monnaie fiduciaire hors encaisses bancaires, qui s’établit désormais à 17 %, ainsi qu’un ralentissement des dépôts à vue auprès des banques à 10,5 %. La baisse des comptes à terme s’est toutefois atténuée à 0,2 %, tandis que les placements des agents économiques dans les OPCVM monétaires ont enregistré une nette accélération, passant de 9,3 % à 15,3 %.
Du côté des ménages, les actifs monétaires hors monnaie fiduciaire ont affiché une progression quasiment stable de 8,2 %. Cette situation résulte notamment de la hausse des dépôts à vue, d’un recul moins marqué des dépôts à terme et d’un ralentissement de la croissance des placements en OPCVM monétaires.
Les sociétés non financières privées ont, de leur côté, enregistré une accélération de leurs actifs monétaires à 10,8 %, soutenue principalement par la hausse de leurs comptes à terme, qui ont progressé de 7,2 %.
